Lepšie možno nebude

Dlhová bomba po „dobrých časoch“

Príbeh zadlženia sa pod Smerom sa medzitým posunul: podľa jarnej ekonomickej prognózy Európskej komisie (European Economic Forecast, Spring 2026) dosiahne hrubý verejný dlh Slovenska v roku 2026 približne 63,7% HDP a do roku 2027 má narásť až na 66,9%.
Deficit verejných financií sa má po miernom zlepšení v roku 2025 opäť zhoršiť a to zhruba z –4,5% HDP v roku 2025 na –4,6% v roku 2026 a –5,4% v roku 2027 pri nezmenených politikách.

To znamená, že dlhová bomba, ktorú prvé Ficove vlády založili tým, že nevyužili dobré roky na vytvorenie rezerv, je dnes omnoho väčšia. Slovensko už nie je „mierne zadlženou“ krajinou, ale štátom s dlhom výrazne nad mastrištským limitom a bez jasného plánu, ako ho stabilizovať.
V kombinácii so starnutím populácie to zvyšuje riziko budúcich daňových šokov alebo bolestivých škrtov vo verejných službách, na čo upozorňujú aj OECD a Morvay a kol. (2025) z Ekonomickej univerzity v Bratislave.

Ekonomika: slabý rast, reálne mzdy klesajú

Nové čísla z jarnej prognózy ukazujú, že Slovensko sa z niekdajšieho premianta stáva slabým článkom EÚ. Komisia odhaduje, že reálny rast HDP bude v roku 2026 len okolo 0,8% ročne, pričom nezamestnanosť má stúpnuť z 5,4% na 5,7% a inflácia sa v roku 2026 udrží približne na 4,3%.

Pri takýchto číslach čaká domácnosti nepríjemná kombinácia: ekonomika takmer nerastie, ceny stále rastú a reálny rast miezd má byť v roku 2026 mierne negatívny – ľudia si za svoj plat reálne kúpia menej než dnes.
To je v príkrom rozpore s „sociálnym“ imidžom Smeru: vláda, ktorá sa chváli balíčkami, reálne vedie krajinu do obdobia stagnácie a chudoby.

Zastavená konvergencia k Západu

Po vstupe do EÚ patrilo Slovensko medzi premiantov v dobiehaní bohatších krajín – produktivita aj HDP na obyvateľa rástli rýchlejšie než priemer Únie.
Akademické analýzy však dnes hovoria o „stagnácii konvergencie“: po roku 2009 sa proces reálneho dobiehania výrazne spomalil a Slovensko prestalo jasne dobiehať vyspelejšie ekonomiky.

Hlavnými príčinami sú podinvestovanie do nových motorov produktivity: slabé investície do výskumu a vývoja, intangibilného kapitálu a hi‑tech aktivít, ale aj neriešené regionálne rozdiely (Morvay a kol. 2025).
To je priamy výsledok politiky, kde vlády Smeru udržiavajú montážnu ekonomiku pri živote, ale ignorujú reformy a inovácie, ktoré by Slovensko posunuli z pozície lacnej pracovnej sily vyššie v hodnotovom reťazci.

Eurofondy: štvrtá platba Plánu obnovy

Na jar 2024 Európska komisia v predbežnom rozhodnutí schválila štvrtú platbu z Plánu obnovy (cca 923 miliónov eur, po zohľadnení predfinancovania okolo 798 miliónov), aj keď otvorene upozornila na riziká pre právny štát a boj s korupciou. Zároveň akceptovala zastaraný výpočet výdavkového stropu, ktorý nereflectoval aktuálnu infláciu a uľahčil Ficovi „míňať a tváriť sa fiškálne zodpovedne“.

Rozhodnutie výslovne varuje, že reforma Trestného zákona môže ohroziť vyšetrovanie korupcie vrátane korupcie spojenej s Plánom obnovy, a spomína možnosť uplatnenia mechanizmu podmienenosti pri ďalšom zhoršovaní stavu. Opozícia aj európski liberáli to komentovali slovami, že štvrtá platba bola Ficovej vláde odovzdaná „na zlatom podnose“, ale nič to nemení na tom, že riziko zmrazenia či obmedzenia fondov do budúcnosti zostáva vysoké.

Tvrdšie tresty za podvody s eurofondmi, mäkkosť voči domácim zločinom

Pod tlakom Bruselu aj hrozby straty eurofondov vláda začala cúvať – ale len tam, kde ide o peniaze EÚ. V roku 2025 poslanci v zrýchlenom konaní upravili Trestný zákon tak, aby tresty za podvody s eurofondmi opäť sprísnili, predĺžili premlčacie lehoty pri zločinoch poškodzujúcich rozpočet EÚ a zaviedli povinné väzenie pri závažných prípadoch.

Cieľ tejto novely bolo podľa ministra spravodlivosti minimalizovať riziko, že Slovensko príde o zdroje z EÚ – nie opraviť deformácie systému voči vlastným občanom. Kým teda zločiny proti eurofondom sú po zásahu Bruselu opäť trestané prísnejšie, korupcia a podvody poškodzujúce slovenský verejný rozpočet zostávajú menej rizikové než pred Ficovou reformou: kratšie premlčacie lehoty a miernejšie tresty robia z korupcie „atraktívnejší“ biznis model.

Plytvanie namiesto rozvoja

Popri systémových rizikách existujú aj konkrétne kauzy, ktoré ukazujú, ako Fico a jeho okolie chápu „rozvoj“ krajiny. Správy európskych inštitúcií sa opakovane vracajú k podozrivým projektom financovaným z eurofondov – od „penziónových projektov“ cez poľnohospodárske dotácie, ktoré skončili pri oligarchoch, až po investície s minimálnym verejným prínosom.

Namiesto strategických investícií do inovácií, vzdelávania, zdravotníctva či zelenej transformácie tak významná časť zdrojov končí v projektoch s diskutabilnou pridanou hodnotou, ktoré posilňujú klientelizmus okolo moci. Takto sa Slovensko posúva z pozície modernizujúcej sa ekonomiky do kategórie krajín, kde sú európske peniaze skôr korisťou než motorom rozvoja.

Ekonomická katastrofa ako dlhý proces – dnes ešte bližšie realite

Všetky nové dáta a rozhodnutia len potvrdzujú pôvodnú tézu: Ficove vlády nespôsobujú „výbuch“ v jednom roku, ale rozkladajú ekonomiku postupne.
Máme stagnujúci rast, klesajúce reálne mzdy, rastúci dlh, fiškálne deficity bez konsolidačného plánu a súbežne systematicky oslabovaný právny štát, ktorý znižuje šancu, že eurofondy budú do budúcna chránené.

Z krajiny, ktorá mala ambíciu byť modernou, inovatívnou ekonomikou v jadre EÚ, sa stáva štát s reputáciou periférie: slabý rast, vysoké deficity, klientelizmus a riziko, že Brusel bude musieť Slovensko postihovať cez obmedzovanie zdrojov.
Ekonomická katastrofa Ficových vlád tak už nie je len varovaním – je to proces, ktorý sa podľa najnovších prognóz a politických signálov v Bruseli reálne rozbieha práve teraz.

Zdroje

• European Economic Forecast, Spring 2026 – Slovakia
  https://economy-finance.ec.europa.eu/document/download/3360898c-cd40-46c0-b170-7adfcb993add_en?filename=ip341_en.pdf economy-finance.ec.europa
• OECD Economic Survey: Slovak Republic 2024
  https://www.oecd.org/publications/oecd-economic-surveys-slovak-republic-2024-01a5b210-en.htm oecd
• Euractiv: „EU approves fourth recovery payment to Slovakia amid rule of law concerns“
  https://www.euractiv.com/section/politics/news/eu-approves-fourth-recovery-payment-to-slovakia-amid-rule-of-law-concerns/euractiv
• Politico: „Slovakia backtracks on controversial criminal code reform“
  https://www.politico.eu/article/eu-slovakia-criminal-code-law-court-february-constitution-eppo-robert-fico-pm/politico
• Swissinfo / Reuters: „Slovakia approves criminal law reforms that sparked protests“
  https://www.swissinfo.ch/eng/slovakia-approves-criminal-law-reforms-that-sparked-protests/72381069 swissinfo
• Swissinfo / Reuters: „Slovak court upholds most of criminal law reform, strikes down elements“
  https://www.swissinfo.ch/eng/slovak-court-upholds-most-of-criminal-law-reform,-strikes-down-elements/82605186 swissinfo
• The Slovak Spectator: „Slovakia’s top court hinders Fico’s effort to change Penal Code in his favour“
  https://spectator.sme.sk/politics-and-society/c/slovakias-top-court-hinders-ficos-effort-to-change-penal-code-in-his-favour spectator.sme
• AP News: „Populist Slovak lawmakers back a new law that abolishes an anti-graft prosecutor“
  https://apnews.com/article/slovakia-penal-code-corruption-robert-fico-prosecutor-e81d16e41ec4371c3ee129730e69d14c apnews
• Reuters / Yahoo: „Slovakia’s president to send criminal law changes to Constitutional Court“
  https://www.yahoo.com/news/slovakias-president-send-criminal-law-103923545.html yahoo
• European Parliament – Rule of law and misuse of EU funds in Slovakia (plenary agenda a sprievodné dokumenty)
  https://www.europarl.europa.eu/news/en/agenda/plenary-news/2026-05-18/8/slovakia-vote-on-the-rule-of-law-fundamental-rights-and-misuse-of-eu-funds europarl.europa
• Renew Europe / ALDE – výzvy na vyšší dohľad nad eurofondmi v Slovensku
  https://www.reneweuropegroup.eu/news/2026-02-11/there-is-still-time-to-stop-the-rot-in-slovakia-but-not-much reneweuropegroup
  https://www.aldeparty.eu/blog/news-11/liberals-push-for-eu-investigation-into-slovakia-funding-concerns-512 aldeparty
• Analýza stagnácie konvergencie Slovenska (akademické štúdie)
  „Slovakia’s stagnation in catching up with more developed countries“ – Pénzügyi Szemle / Corvinus University journals.lib.uni-corvinus
  „The End of Slovakia’s Convergence in GDP per Capita at PPP“ – MPRA Paper 119323 mpra.ub.uni-muenchen
• Domáce analýzy verejného dlhu a zodpovednosti jednotlivých vlád
  CEDMO Hub: „Za zadlženie Slovenska nie je zodpovedný len Robert Fico…“
  https://cedmohub.eu/sk/za-zadlzenie-slovenska-nie-je-zodpovedny-len-robert-fico-predseda-smeru-zdedil-deficit-vo-vyske-35-hdp/